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  沃伦?巴菲特表示 ,他对卡夫亨氏(Kraft Heinz)计划分拆为两家公司的决定感到 “失望 ”—— 这一举措实质上是在逆转他 2015 年协助推动的合并案,而该合并最终成为了他最重大的投资失误之一 。

  周二,巴菲特在与《财经论坛》(Squawk Box)的非公开电话沟通中提到 ,他同样失望的是,此次分拆无需经过股东投票表决。

  伯克希尔哈撒韦公司目前持有卡夫亨氏 27.5% 的股份,市值约 89 亿美元 ,是这家食品巨头目前最大的股东。

  巴菲特表示,在卡夫亨氏做出最终决定前,伯克希尔哈撒韦的首席执行官继任者格雷格?阿贝尔(Greg Abel)已向卡夫亨氏管理团队直接表达了反对意见 。

  对于伯克希尔而言 ,公开(甚至私下)批评其所持股份公司的管理层 ,是极为罕见的情况 —— 该公司几乎一直以被动投资者的身份参与投资。

  华尔街与巴菲特持相同的失望态度。

  卡夫亨氏于周二清晨宣布分拆计划后,其股价当日一度下跌 7.6%;不过后续收复了部分失地,在因节假日缩短的当周 ,最终仅下跌 2.4% 。

  巴菲特的不满是否会促使伯克希尔减持或清仓卡夫亨氏股份?

  巴菲特并未排除这一可能性,他表示:“我们将采取任何我们认为符合伯克希尔最佳利益的行动。 ”

  但他补充道:“如果有人接洽我们,希望收购我们持有的股份 ,除非向卡夫亨氏的其他股东提供相同报价,否则我们不会接受大宗收购要约。” 也就是说,除非有人有意收购整个公司 ,否则不会考虑单独出售股份 。

  贝基?奎克透露,巴菲特对未来一年卡夫亨氏为推进分拆计划需额外支出 3 亿美元管理费用的做法表示不满,且他认为这笔投入不会带来多大成效 。

  巴菲特表示:“当初将两家公司合并 ,显然不是个明智的决定,但我认为现在拆分也无法解决问题。”

  2013 年,伯克希尔与巴西 3G 资本管理公司(3G Capital Management)联手 ,以 233 亿美元收购了亨氏公司。

  两年后 ,卡夫食品与亨氏合并;2015 年 7 月交易完成时,伯克希尔持有新公司超过 3.25 亿股股份,市值约 240 亿美元 。

  尽管合并初期 ,伯克希尔持有的股份市值表现良好,2016 年曾升至约 300 亿美元,但在随后三年间大幅下滑 ,自 2020 年起便在 100 亿美元左右波动。

  巴菲特在 2015 年致股东的信中提到,伯克希尔当时购入这些股份的成本为 98 亿美元,因此目前整体亏损约 10 亿美元。

  为更贴合市场价值 ,伯克希尔在今年第二季度对该笔投资计提了 38 亿美元减值;2019 年,该公司也曾对这笔投资计提 30 亿美元减值 。

  2019 年,巴菲特在直播采访中 ,曾对伯克希尔参与卡夫亨氏合并案表达过遗憾,称自己为一家优质公司 “支付了过高价格 ”。

  自合并完成以来,卡夫亨氏的股价已累计下跌 69%。

  此次分拆并非完全出乎意料 。

  今年 7 月曾报道 ,卡夫亨氏 “正考虑剥离其大部分食品杂货业务 ,包括多个卡夫品牌”。

  5 月,卡夫亨氏透露 “正在评估战略交易以释放股东价值” 后,两名伯克希尔高管随即辞去了卡夫亨氏董事会职务。

  据一位分析师称 ,当时这些高管的辞职引发了市场猜测,认为伯克希尔可能开始减持股份,“给该股带来了抛售压力 ” 。

  如今 ,这种抛售压力变得更加严峻。

  由于伯克希尔持有卡夫亨氏超过 10% 的股份,根据规定,其在公开市场的任何减持行为都需在两个工作日内报备 ,而这可能引发其他投资者跟风抛售。

  并非只有巴菲特对此次分拆提出批评 。

  《金融时报》撰文指出:“卡夫亨氏的核心问题在于,它未能对消费者口味的变化做出回应 。” 该报认为,此次分拆 “并非大胆的战略转向 ,更多是多年来重成本削减 、轻创新导致业绩不佳的结果”。

  有媒体将卡夫亨氏的此次重组比作 “制作香肠的过程…… 一如既往令人不快 ”。她表示:“尽管卡夫亨氏拥有众多品牌,但无休止的交易循环似乎只带来一种糟糕的结果”,还伴随着 “不切实际的乐观” 财务操作 。

  伯克希尔股票动态:

  伯克希尔主要美国持仓 ——2025 年 9 月 5 日

  持仓数据主要来源于伯克希尔哈撒韦 8 月 14 日提交的 13F 文件(截至 2025 年 6 月 30 日) ,以下除外:

三菱商事(Mitsubishi):数据截至 2025 年 8 月 28 日

东京证券交易所股票价格已按汇率从日元换算为美元。

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